01
新一轮存款利率下调，来了！
(资料图)
6月8日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行集体下调人民币存款挂牌利率。
其中，活期存款利率从此前的0.25%下调至0.2%。2年期定期存款利率下调10个基点至2.05%，3年期定期存款利率下调15个基点至2.45%，5年定期存款利率下调15个基点至2.5%。
在这一轮调整中，挂牌利率全部降至2.5%以下，执行利率告别“3时代”。不过同一家银行在各地的具体执行利率会略有不同，要以当地为准。由于对存款利率上限做出了限制，部分银行可做利率上浮的产品也将同步受到影响。
此轮调整距离上一轮调整，刚刚过去9个月。去年9月，六大行集体调整了包括活期存款和定期存款在内的多个品种利率，其中3年期定存和大额存单利率下调15个基点，一年期和5年期定存利率下调10个基点，活期存款利率下调0.5个基点。
在上一轮调整过后，六大行活期存款挂牌年利率为0.25%；一年期、两年期、三年期、五年期定存挂牌利率分别为1.65%、2.15%、2.6%、2.65%，股份行、城商行、农商行以及村镇银行也陆续跟随下调。此外，通知存款、协定存款利率加点上限也受到限制，部分银行下调55个基点。
与此同时，据多家媒体报道称，此轮调整中美元定期存款根据不同期限和不同规模亦有调降，5万美元（含）以上的1年期定期美元存款利率不高于4.3%。部分银行还调整了计息方式，由此前的基于Libor测算变为以挂牌利率为基础结合加点上浮的模式。
今年以来，银行存款结构中，定期化、长期化特征持续。央行数据显示，截至4月末，个人存款中的定期及其他存款占比升至71%，较2022年末提升近3个百分点；企业存款中的定期及其他存款占比升近68%，较2022年末提升近2个百分点。
中泰证券银行团队认为，本外币存款利率同时调降，境内境外均有诱因。境内方面，国内消费疲软、银行息差承压、存款定期化趋势延续等多重因素共振。境外因素上，一方面人民币存款利率经多次调降，但美联储加息周期下美元存款利率却不断攀升。
假设全市场银行均实施此次调降，人民币存款下调预计缓释3.17bp，利润提升约2.9%，国有行和农商行受益相对更大，其中国有行受益于活期占比高、农商行受益于一年以上定期占比高。美元存款利率下调预计缓释0.6bp，国有行和股份行美元存款规模大，受益相对更大。
大行调降后，后续中小行或进行不同程度的跟进，有助于减轻行业整体的负债端压力。本次虽然涉及的调降品种较多，但幅度相对较小，存款利率仍有下降空间。
02
缓和息差收敛压力不排除其他银行跟进
对于下调存款利率，华泰证券分析师沈娟表示，有助于压降负债成本。2022年以来存款定期化趋势持续，且受海外加息影响，外币存款利率提升，虽然各期限人民币存款利率整体下行，但受存款定期化+外币存款定价提升影响，整体存款付息率有所上升。
数据显示，2023年4月，全行业住户存款、企业存款定期率较22年末分别上行3pct、2pct至71%、68%。沈娟表示，监管持续引导存款成本下行，有利于缓和银行息差收敛压力，维护银行合理盈利空间。
实际上，监管层注重稳定负债成本。2021年6月引导转变存款利率定价方式、2022年4月引导存款利率挂钩1Y-LPR+ 10Y 国债，今年4月EPA首次引入存款定价惩罚措施，4月以来部分中小行、定价较高的股份行存款挂牌利率陆续调降；5月10日全国自律机制下调协定存款及通知存款自律上限，引导对公活期成本下降。
沈娟补充道，本次降成本针对银行活期存款，以及占比较高的定期存款，进一步引导存款利率下行，有利于维护银行合理盈利空间，增强银行内生资本补充能力；此外引导存款利率下行，有利于促进消费、投资，提升经济活跃度。
其他银行是否会跟进下调？中泰证券研究所所长戴志峰表示，大行调降后，后续中小行或进行不同程度的跟进，有助于减轻行业整体的负债端压力。本次虽然涉及的调降品种较多，但幅度相对较小，存款利率仍有下降空间。
融360数字科技研究院分析师刘银平亦认为，不排除未来股份行和地方性银行会跟进下调存款利率，但由于近两个月地方性银行存款利率已经大幅下调一轮，所以接下来银行的存款利率调整主要还是看自身经营、息差及揽储压力情况，还要参考同类银行的利率调整情况。
03
长期限定存是调降重点
随着上一轮存款利率下调接近尾声，新一轮存款利率调整讨论声再起，此次聚焦在长期限存款利率。
一大背景是在宏观经济形势等多重因素影响下，存款定期化趋势愈加明显，且呈现两个新特点：一是存款定期化趋势加快；二是长期限存款占比越来越高。
越来越多的银行机构开始下调存款利率，是息差下行压力之下降低负债成本的重要举措。
国家金融监督管理总局发布的数据显示，2023一季度，国有行、股份行、城商行、农商行净息差分别为1.69%、1.83%、1.63%、1.85%，较2022年四季度下降0.21个百分点、0.16个百分点、0.04个百分点、0.25个百分点。
21世纪经济报道记者据央行存款类金融机构人民币信贷收支表测算，截至4月末，个人存款中的定期及其他存款占比升至71.22%，较2022年末提升3.12个百分点；企业存款中的定期及其他存款占比升至67.71%，较2022年末提升1.88个百分点。
对比来看，个人存款中的定期及其他存款占比2019年末为63.75%，到2022年末提升4.35个百分点；企业存款中的定期及其他存款占比2019年末为59.20%，到2022年末提升6.63个百分点。
“核心存款长端利率水平显著高于市场利率，存款定期化背景下调整必要性增强。”近日，光大证券金融业首席分析师王一峰表示。
广发证券银行业首席分析师倪军也认为，当前银行存款成本率逆势高企，主要由于近几年长期限存款占比持续提升，且长期限存款定价偏高，尤其3年以上存款利率远高于对应期限国债收益率，预计未来存在一定政策优化空间。
对比来看，个人存款中的定期及其他存款占比2019年末为63.75%，到2022年末提升4.35个百分点；企业存款中的定期及其他存款占比2019年末为59.20%，到2022年末提升6.63个百分点。
“核心存款长端利率水平显著高于市场利率，存款定期化背景下调整必要性增强。”近日，光大证券金融业首席分析师王一峰表示。
广发证券银行业首席分析师倪军也认为，当前银行存款成本率逆势高企，主要由于近几年长期限存款占比持续提升，且长期限存款定价偏高，尤其3年以上存款利率远高于对应期限国债收益率，预计未来存在一定政策优化空间。
资深金融监管政策专家周毅钦也表示，在存款利率定价自律机制允许范围内，每家银行可以有自己的经营策略，有些区域性银行因为揽储压力调整的比例较小、节奏较慢。在存款利率整体“降息”的大背景下，“逆行者”需要额外付出更高的存款成本，其实对于自身的利润压力和流动性管理都提出了不小的挑战。
来源：中国基金报、财联社、21世纪经济报道等
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